Las economías de América Latina en la próxima década: tres oportunidades clave

06, enero

POR SYLVIA COUTINHO Los gobiernos de la región necesitan “arreglar sus techos mientras brilla el sol”. ...

POR SYLVIA COUTINHO

Los gobiernos de la región necesitan “arreglar sus techos mientras brilla el sol”.

Parece poco probable que los desafíos macroeconómicos de América Latina se aborden pronto. La región sufre de gastos inadecuados de inversión y cuentas fiscales, con un gasto gubernamental mayor del esperado y déficits fiscales que promedian el 4% del PIB en 2019. También es poco probable que sea visto el final de un reciente aumento en los disturbios sociales, sobre todo porque Las protestas parecen estar funcionando, y los gobiernos ceden ante las demandas. Sin embargo, mirando hacia 2020 y más allá, vemos oportunidades que podrían ayudar a América Latina a impulsar sus perspectivas económicas.

Aunque vemos un panorama de crecimiento económico mejorado para la región este año, las ganancias provendrán de una base de comparación poco exigente y es probable que sean relativamente modestas. La única excepción es Brasil, que creemos que verá un crecimiento del PIB igual o superior al 2% gracias a las tasas de interés internas muy reducidas, la mayor confianza de los inversores y los consumidores, y un calendario político relativamente ligero. Se espera que el crecimiento de México mejore a una tasa inferior al 1% gracias a la producción estabilizada de petróleo, un mayor gasto fiscal y mayores inversiones en infraestructura. La economía argentina probablemente experimentará un tercer año consecutivo de contracción en medio de su compleja reestructuración de la deuda soberana. Pronosticamos que las economías andinas crecerán 2-2.5%, pero los riesgos a la baja permanecen.

América Latina debería poder generar un crecimiento sostenible en la década de 2020, pero requerirá trabajo. Además de promover la inversión privada y equilibrar las cuentas fiscales, los encargados de formular políticas en la región deberían centrarse en tres áreas clave.

El primero es aprovechar el “bono demográfico” de la región y aprovechar su fuerza laboral femenina. América Latina es afortunada de tener una población en edad laboral en crecimiento y una tasa de dependencia en declive. Si se acompaña de inversiones adecuadas en educación, atención médica e infraestructura, esto debería apoyar el crecimiento económico. La región también tiene el potencial de un “bono de género” con el tiempo, ya que su tasa de participación femenina en la fuerza laboral actualmente es de solo 57%, muy por debajo de la tasa de 82% para los hombres en la región y muy por detrás de la mayoría de los otros países.

Una tarea relacionada es llevar el sector informal de la región a la corriente económica principal. El empleo informal, incluido un gran contingente de mujeres y jóvenes, sigue siendo frecuente, llegando a cerca del 50% de la fuerza laboral en países como México y Colombia. Esta área de la fuerza laboral escapa a los impuestos pero no disfruta de las protecciones y servicios estatales. Una gran economía informal utiliza bienes y servicios públicos sin pagar impuestos para respaldarlos, lo que pesa sobre el crecimiento de un país. La formalización mejoraría el potencial de crecimiento económico y el nivel de vida de manera sostenible a largo plazo.

La segunda oportunidad es la innovación tecnológica. El ecosistema de inicio de América Latina está creciendo considerablemente, gracias en parte a los programas de apoyo al emprendimiento. En Brasil, por ejemplo, PagSeguro Digital, una empresa fintech, ha sido fundamental para reducir las tarifas de procesamiento de pagos tanto para los consumidores como para los dueños de negocios. Los gobiernos pueden modernizar y diversificar sus economías intensificando los esfuerzos de innovación tecnológica.

La tercera oportunidad es la sostenibilidad. La calidad del crecimiento importa, no solo la cantidad. América Latina se ubica mejor que el mercado emergente promedio en el Índice de Desempeño Ambiental del Foro Económico Mundial, pero aún sigue debajo de  los países desarrollados. Con más del 40% de la biodiversidad de la Tierra y más del 25% de su cubierta forestal, la región debe promover iniciativas que van desde la reforestación hasta las energías renovables, lo que ayudaría a mantener su desarrollo a largo plazo.

En el caso de Brasil, el país tiene el activo ambiental más valioso del mundo, y eventualmente podría convertirse en el líder mundial en finanzas verdes. Esto beneficiaría la infraestructura y los agronegocios, donde la brecha de financiamiento es enorme y las oportunidades de inversión a largo plazo son únicas.

En resumen, se avecinan tiempos difíciles para América Latina. La historia ha demostrado que los gobiernos de la región rara vez arreglan sus techos mientras brilla el sol. A medida que los formuladores de políticas enfrentan nubes en el horizonte, deben aprovechar la oportunidad de reforzar no solo sus refugios de días lluviosos, sino también los cimientos de sus economías locales.

Coutinho es jefa de gestión de patrimonio para América Latina y presidente del Grupo UBS en Brasil.