Información especializada y análisis profesional son los antídotos ideales para ponderar los riesgos y aprovechar ...
Información especializada y análisis profesional son los antídotos ideales para ponderar los riesgos y aprovechar oportunidades que presentan los mercados emergentes.
Por Eugenio Micheletti* para staffingamericalatina
Mike y John analizaban la estrategia de crecimiento de la compañía y la expansión hacia nuevos mercados. Los principales accionistas y miembros del Directorio de Phoenix Human Capital Co se fijaron como meta atomizar el riesgo diversificando su portfolio en mix de servicios y mercados, y para esto definieron la adquisición de empresas especializadas en nichos de mercado, así como el desembarco en mercados emergentes.
A John aún le quedaban ciertas dudas respecto de los mercados emergentes: “por qué vamos a mercados con una rentabilidad operativa del 10% si en USA podemos ganar el 15%/20%?”, se preguntaba sobre un gráfico que mostraba la presentación de Mike.
La teoría indica que es mejor tener los huevos en distintas canastas, pero esta afirmación no es suficiente para definir una estrategia. El análisis es aún más complejo y contempla aspectos tales como el potencial del mercado, las proyecciones de crecimiento de la economía, la localización de los talentos, el ratio de penetración de mercado, las condiciones regulatorias que se traducen en una estructura de costos estándares para el mercado, la utilidad bruta, y otros. Pero más importante que todo lo mencionado es el hecho que los mercados emergentes presentan oportunidades en compañías bien manejadas por sus fundadores, con resultados extraordinarios para los mercados donde operan, que deciden abrir el capital o planificar la venta del negocio a jugadores globales o regionales. A partir de estas adquisiciones se pueden potenciar las ventas sinergizando las operaciones, atender globalmente a los clientes, y optimizar las estructuras administrativas de todas las empresas del grupo inversor.
Mike continúa con su presentación mostrando que con la adquisición de empresas en Latinoamérica las ventas agregadas crecerán un 12%, y que aún en el caso que el margen bruto baje a 24%, el incremento en el valor absoluto permite generar valor para los accionistas. Además, a través de la implementación de mejoras en la estructura de costos indirectos (automatización de procesos, reporting y centralización de tareas en la Casa Matriz), se proyecta un incremento de la utilidad operativa (EBIT).
Entonces ambos Directores acuerdan contratar asesores regionales especializados para la búsqueda de oportunidades, y la comparación de opciones de inversión para su presentación al Directorio. En estos casos es imprescindible contar con información precisa de los mercados y las regulaciones, y sus posibles cambios en el futuro cercano (que pueden tener relación con cuestiones políticas), ya que la estabilidad de los factores críticos que nos llevan a la tomar la decisión de inversión le da sustentabilidad al análisis estratégico y financiero. Y es justamente de este análisis que se desprende el concepto de “oportunidad”.
Conclusiones
Los principales referentes del sector de M&A indican los últimos dos años (2015/2016) como uno de los períodos de mayor actividad en M&A en las últimas décadas, y pronostican que continuará en el futuro. El mercado presenta muchas posibilidades, que serán aprovechadas por las empresas más ágiles, estratégicas, agresivas y profesionales.
*Eugenio Micheletti es Director de Emerging Staffing Brokers
